DeepSeek涨价两倍多，用户为什么没跑？｜老高AI观察

老高AI观察 · 第12期｜2026 年 9 月 26 日

上周我写的是海外两家在同一天把旗舰价格往下调。这一周出来的是反向新闻：DeepSeek 把部分模型的 API 价格抬到原来的 2.3 到 4.5 倍，年化收入运行率反而从不足 5 亿美元/年 翻到约 10 亿美元/年，客户据报没有流失。

一边降价抢市场，一边涨价还留得住人，这两件事发生在同一个星期。我更在意的不是 10 亿美元这个数——它是速率不是累计收入——而是它第一次说明：国产大模型的定价权，不再完全握在买家手里。

对普通用户来说这像财经版的事，但只要你用的 AI 工具是调 API 的，这张账迟早会传到手上。

涨价 2.3 到 4.5 倍，收入翻了一倍多

据 The Information 9 月 24 日报道（路透社同日转引），两位直接知情人士称，DeepSeek 年化收入运行率已从数月前的不足 5 亿美元/年 升到约 10 亿美元/年，由创始人兼 CEO 梁文锋在近期一场投资者会议上披露。

据报道，这次跃升的部分推手是公司在 8 月上调了部分模型的 API 定价，价格涨到原来的 2.3 到 4.5 倍。梁文锋在会上表示加价没有造成客户流失；他同时提到，目前 超过 70％ 的算力分配给模型训练，变现不是优先目标。

配套动作也在推进：第二轮融资目标募资 500 亿元人民币、投后估值 5000 亿元，争取 10 月底前完成；并已聘请中信证券筹备在上海科创板上市。

同一家公司还有一条反向动作：9 月 10 日发布的 V4.1 Flash 支持 100 万 token 上下文，同步下调了 Flash 的 API 价格（可在 DeepSeek 官方定价页 核对）。

早半年晚半年，都不是这个结果

涨价在 8 月，披露却在 9 月下旬，这个时差值得看一眼。

要在这个节点上谈钱，最需要回答的就是收入能撑起多少估值——把 10 亿美元/年 摆出来，是最直接的回答方式。

另一头是能力：8 月 13 日发布 V4 Pro，9 月 10 日发布 V4.1 Flash——价格能往上走，前提是产品站稳了位置。

再看对照：6 月第一轮融资交割时估值约 3500 亿元、募资约 510 亿元，三个月不到就抬到 5000 亿元。中间必须有新东西支撑，收入就是那个新东西。

所以这个时点不是巧合：融资、上市、定价三件事挤在同一个月，涨价的消息就必须在这个月被人知道。

能涨价不是因为稀缺，是因为换不动

先拆一个常见误解：涨价能成立，靠的通常不是别人做不出来，而是用的人搬不走。

这两件事本质不同。稀缺靠别人追不上，追上价格就塌；迁移成本靠的是对方的模型已经长进你的产品里——提示词、评测集、缓存、日志、上下游接口全围着同一套模型调好，要换就得重跑一遍。

API 的定价权就从这儿来。模型按 token 卖，价格随时能改；但整套调用的成本是沉没的。客户算的不是「贵了多少」，是「换一家要花多少人天」——前者小于后者，涨价就不会引发迁移。

我在第 4 期写过 开源模型和闭源模型的价差在收窄，当时的疑问是：开源追到只差几个月，闭源凭什么还能卖几倍价。今天这条新闻给了个侧面答案——能力可以被追上，位置不容易被搬走。

这个解释有个前提：需求还在涨。市场若在缩，涨价就不是定价权，是慢性失血。

一边涨价一边降价，这两件事不矛盾

同一家公司，一边把主力模型价格抬到 2.3 到 4.5 倍，一边下调 Flash 的价格。看似矛盾，其实账分成了两层。

第一层是跑量：Flash 单价低、调用频次高，作用是把开发者留住、把调用量堆起来。第二层是收钱：能扛住 4 倍涨幅的，是已嵌进生产流程、对价格不敏感的场景。

说白了就是：便宜的线占入口，贵的线收钱。国内几家路子不同——通义千问这一轮往下压价换量，Qwen3.8-Flash 也是低价主力定位。谁更划算，现在下结论太早。

对做工具的人有个容易忽略的点：成本不取决于你用了哪家，取决于你把哪部分工作交给了哪条线。同一家厂商内部的价格梯度，有时比跨厂商差价还大。DeepSeek V4.1 Flash 的降价和主力模型的涨价，就摆在同一张价目表上。

哪几类人得重新算账

普通用户：直接付的钱大概率不变，订阅价和 API 价格是两套体系。但间接的会变——靠 API 转售的工具、套壳应用、按次计费的小程序成本上去了，要么涨价，要么砍免费额度，要么把便宜模型换到主力位。

做 AI 工具生意的人：要重算的是成本结构。毛利本来就薄的话，4 倍的价格变化可以直接把毛利翻成亏损。动作很具体——把每个功能对应的模型重新对一遍，把必须用贵模型和能用便宜模型分开。这跟 前几期写过的海外两家同日降价 是同一件事的两面。

还有一类容易被漏掉：内容站和自媒体。你不直接调 API，但写作、翻译、配图工具都在调，传导慢一点，方向一样。

若想搭一条能把图像和文本压进同一条低成本调用链的方案，可参考 DeepSeek-V4-Flash-Vision-Exp（DeepSeek 推出的视觉多模态实验模型）。

什么情况会让我收回这句话

先说最软的一环：数字全部来自 The Information 的报道，官方没有公开披露财务数据，路透社也明确表示无法独立核实。

第二个是归因。收入从不足 5 亿美元/年 到 10 亿美元/年，多少来自涨价、多少来自用量增长，报道没有拆开。若主要是涨价撑起来的，那说明的是短期定价能力，不是长期需求。

第三，如果国产几家里有人选择不跟、继续压价抢份额，这个价格就得回调。定价权只有在别人不接招的时候才成立。

手上其实有三个选项

调用方现在能做的事就三件，按顺序来。

第一，把账单按功能拆开。不看总量，看每个功能每月花多少 token、单价涨了多少。多数人拆完会发现，成本集中在少数功能上。

第二，给关键链路留第二家。不是马上换，是把评测跑通、接口对齐，让它随时能切。迁移成本高的那一方，最容易被涨价。

第三，重新审一遍「必须用最强模型」这个假设。很多任务降一档模型，效果差别小于成本差别。

还有一件更根本的：如果你的产品还没形成用户迁移成本，先想清楚这件事。定价权从来不是供应商单方面的能力。想跟着看，可以常来 老高AI观察 翻一翻。

我的结论

这次涨价最该被记住的不是 10 亿美元这个数字，而是它证明了一件事：API 是按 token 卖的，价格随时能改，改得动才是本事。国产大模型第一次把这个问题答对了。

DeepSeek涨价补充问答

参考来源

• The Information（2026-09-24）：年化收入运行率与 API 调价（路透社同日转引）
• DeepSeek 官方 API 定价页（2026-09）：各模型单价与计费口径
• 网易科技 / 香港01（2026-09-24）：路透社与港媒中文转述，含融资目标、估值与算力分配口径

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